大摩对新兴市场看法由偏空转中性 但警告形势仍艰困

摩根士丹利（Morgan Stanley）周一表示，继近期卖压过后，该行对新兴市场债券和货币的看法已由负面转为中性，但其也警告道新兴市场的情势仍旧艰困。

“在庞大的卖压出笼后，我们对新兴市场的看法由偏空转为中性，”策略师Jaes Lord在客户报告中指出。“在六个月的熊市过后，我们可望见到市场暂告稳定一些。”

继土耳其及阿根廷危机引发发展中经济体资产涌现较大范围卖压之后，新兴市场在夏季时期历经煎熬。

在六个月的熊市过后，摩根士丹利预测市场可望暂告稳定一些，拜估值低落、投资者调整仓位及美元贬值之赐。

摩根士丹利补充称，围绕一些特殊问题的担忧有所缓和，而提振投资者信心的应对政策增加，贸易似乎进一步增长。

“但中期内更多实质性风险升级意味着这一问题可能重新出现，构成强大阻力，因此我们并不认为市况转为看涨。”

在所有高收益货币中，摩根士丹利称它“看好”阿根廷、印尼和俄罗斯货币，对巴西货币的立场转为中性。对于当地债务，该行分析师对墨西哥的看法为积极，对阿根廷、巴西和俄罗斯看法为中性。

“整体而言，我们认为当地市场更为强劲，因为市场定位改善，各国市场估值持续较低，而且预计美元呈疲势，”该行补充称。

对于新兴市场硬货币债务，摩根士丹利预计收益率价差将收窄，因动荡的夏季过后市场将迎来更多债券发行，从而令潜在涨势受限。

债券发售在经历沉寂的8月后，9月通常会反弹。但今年土耳其和阿根廷的货币危机，以及担忧美国对俄罗斯的制裁风险上升，使得目前为止发债量大幅减少。

摩根士丹利并非唯一对新兴市场持较积极看法的大银行。高盛表示，投资者对新兴市场资产的信心也趋坚稳。

“近来的价格走势可能已帮助支撑市场对新兴市场资产的信心，但我们注意到，过去两周投资者对新兴市场的聚焦点有明显改变--从下档风险转向估值和‘机遇’，”高盛分析师Caesar Maasry在客户报告中指出。

他表示，土耳其9月升息、美国通胀数据趋弱以及估值都已重新点燃“不愠不火的乐观情绪”。

“我们仍倾向以股票做为‘反弹’的最佳布仓资产类别，并且发现巴西、智利、秘鲁、韩国和中国提供了市场错位和有利宏观增长动能的良好组合。”Maasry并称。

MSCI明晟新兴市场股指．MSCIEF自年初以来已跌近10%。